杠杆游戏：财新网配资调查下的金融江湖众生相

凌晨三点的陆家嘴，国金大厦53层依然亮着灯。林培松盯着屏幕上跳动的K线图，手边咖啡杯沿已经干涸出褐色痕迹。这位从业十二年的私募基金经理，此刻正在用配资账户操作着一支小盘股。

'现在场外配资就像打游击'，他苦笑着转动办公椅，窗外东方明珠的霓虹在他镜片上投下变幻的光影。2015年股灾后，证监会明令禁止的场外配资正在以更隐蔽的方式复苏——私募机构账户出借、信托通道嵌套、跨境资本流动，形成了一条灰色产业链。

在深圳华强北电子市场二楼，挂着'科技咨询'招牌的隔间里，90后创业者张薇刚完成她第三笔配资。'年化18%的利息算什么？'她展示着手机里某配资平台的H5页面，'创业板注册制后，波动空间更大了。'她身后墙上的'天道酬勤'书法作品，与桌上的《缠论实战技法》形成微妙呼应。

财新记者历时三个月的调查发现，当前场外配资呈现'三化'特征：技术化——通过区块链钱包实现跨境资金划转；社群化——以知识付费名义在社交平台发展客户；碎片化——将大额配资拆分为多个小额私募产品。某券商合规部负责人透露，部分平台甚至开发了'智能分仓系统'，自动规避单账户监管阈值。

但风险正在暗流涌动。杭州某上市公司董秘王建军透露，已有游资利用配资杠杆操控可转债市场，'T+0交易制度下，单日可以完成建仓拉升出货全流程'。而在云南边境，记者发现地下钱庄通过翡翠贸易完成配资资金跨境结算，年资金规模预估超200亿元。

当夜幕降临上海外滩，霓虹灯牌'理性投资'的广告倒映在黄浦江面。江水奔流不息，资本的游戏也从未停止——只是换了新的玩家与规则。